上市 给新茶饮品牌续一杯 (上市给新茶饮料的公司)

近期，新茶饮赛道再现公司扎堆IPO的热闹场景。率先发力的是古茗，2024年7月招股书失效后，于同年12月中旬迅速更新，再度冲击资本市场；沪上阿姨也在2024年12月27日更新招股书，稳步推进港交所主板上市进程；刚踏入2025年，蜜雪冰城便紧随其后，港交所披露其更新了上市申请材料。这三家茶饮巨头此番均为二次递交上市申请，大有不上市不罢休之势。除了上述三家，新茶饮行业还有众多品牌跃跃欲试。霸王茶姬再次传出赴美上市的消息，新时沏奶茶剑指香港资本市场，茶颜悦色此前传闻放弃香港转而奔赴美国IPO，门店数量排名靠前的甜啦啦、益禾堂、书亦烧仙草、喜茶、CoCo都可、1点点、一鸣真鲜奶吧、柠季手打柠檬茶、林里手打柠檬茶等，也都被市场猜测有上市计划。可以看到，茶饮行业不同价格带、不同模式、不同覆盖区域的企业都已准备冲击上市。不过，当新茶饮品牌们纷纷卷土重来、加码IPO之际，新茶饮行业两家成功上市的品牌，即奈雪的茶和茶百道，日子并不不好过。此前两家品牌相继发布业绩预警。奈雪的茶预计2024年上半年经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约4.2亿元至4.9亿元；茶百道2024年上半年净利润较2023年上半年下降不超过63.03%。茶饮巨头尚且如此，在行业厮杀的中小品牌更是难以果腹。在这种情况下，为什么新茶饮品牌仍选择扎堆冲刺IPO？背后折射出哪些问题？为何新茶饮纷纷扎堆IPO？实际上，茶饮品牌们前赴后继冲刺上市背后，有着残酷的现实原因。首先是盈利能力不足，融资需求迫切。从现阶段看，除了个别茶饮品牌外，大多数茶饮品牌都处于亏损状态，自身造血能力不足，急需开拓二级市场融资渠道来维持运营与发展。即使是少数已经实现盈利的茶饮品牌，也由于利润微薄，对上市有着强烈的需求。以2024年为例，2月沪上阿姨递交的招股书显示，其2022年营收21.99亿元，净利润1.49亿元，净利润率仅6.8%。4月上市的茶百道发出盈利警告，上半年经调整净利润在3.8亿元到4.1亿元之间，相比去年同期最高下降超36%。8月，新茶饮第一股奈雪的茶发出2024年上半年业绩预警，预计调整后净亏4.2亿元至4.9亿元。在竞争愈发激烈的市场环境下，像沪上阿姨、茶百道以及奈雪的茶这样的品牌，其现有的利润率能否持续保持下去充满了不确定性。其次随着茶饮赛道投资遇冷，基金退出压力大。如今冲刺上市的这批茶饮品牌大多成立于2018年前后，甚至更早，其早期投资人多已达到5年退出期，面临着巨大的基金退出压力，急需通过上市来完成退出。而且近年来，消费投融资市场遇冷，留给茶饮企业的资金和投资者的耐心都越来越少。数据显示，自2021年以来，茶饮赛道的融资金额和企业数快速下滑，2024年融资金额已降至7年低点。尽管茶饮在餐饮行业中热度相对较高，但资本对其的热情正在逐渐消退，这是不争的事实。再者，最显著的变化，就是国内茶饮行业增长的放缓。根据中国连锁经营协会数据，我国现制茶饮店行业规模虽然保持增长，但是面对2025年，新茶饮市场规模增速预计将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。在增长动力不足的情况下，行业竞争局势日益激烈，未来在营销、价格、产品等方面的竞争都需要大量资金投入，且这很可能是一场持久战。茶饮品牌需要充足的资金来应对，相比在一级市场艰难地四处寻找融资，上市成为了更为稳妥的选择。说到底，对于那些仍在一级市场苦苦等待融资的品牌来说，无论像奈雪的茶和茶百道那样流血IPO，还是遭遇破发，至少通过上市成功上岸，暂时缓解了当下的燃眉之急。IPO或许并非解决所有问题的最佳方法，但在当前的市场环境下，对茶饮品牌而言具有重要的现实意义。下沉放缓、加盟围城在新茶饮赛道纷纷涌入资本市场、集体摩拳擦掌冲击上市之际，必须清醒地认识到，上市绝非一劳永逸的万能解药。当前，新茶饮行

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